국제유가가 배럴당 113달러를 넘어섰는데, 정작 정유주가 8% 가까이 빠졌습니다. 10월 23일 오늘 코스피는 5,400선을 내줬고 코스닥은 3% 넘게 밀렸습니다. 유가가 오르면 정유주가 웃는다는 통념이 오늘은 정반대로 작동하고 있습니다.
브렌트유 113.17달러, 5개월 만의 최고가. 그런데 같은 시각 S-Oil은 7.7% 하락 중입니다.
저는 오늘 장을 '유가 상승이 호재로 읽히지 않는 구간'으로 보고 있습니다. 중동 공급 차질이라는 재료가 들어왔는데 수혜주로 분류되던 종목들이 먼저 무너졌다는 건, 시장이 개별 재료보다 더 큰 것을 보고 있다는 뜻입니다. 그 큰 것이 무엇인지 아래에서 짚어보겠습니다.
1. 국제유가 113달러 돌파, 중동에서 무슨 일이 있었나
22일(현지시간) 브렌트유 12월물은 전장 대비 4.35달러(4.0%) 오른 배럴당 113.17달러에 마감했습니다. 지난 5월 4일 이후 약 5개월 만의 최고 종가입니다. 서부텍사스산원유(WTI) 12월물도 2.32달러(2.4%) 상승한 99.47달러로 100달러 선 바로 아래까지 올라왔습니다.
방아쇠는 예멘 후티 반군의 사우디아라비아 공격이었습니다. 후티 군사 대변인은 지난 48시간 동안 탄도미사일과 무인기를 동원해 사우디 영토 깊숙한 곳에서 네 건의 군사 작전을 실행했다고 밝혔습니다. 수도 리야드의 국방부 건물과 담맘 킹 파드 국제공항이 타격 대상으로 거론됐고, 아람코의 샤이바 유전에서는 드론 공격으로 두 명이 사망했습니다. 로이터통신은 아람코가 다란 본사 직원들에게 대피를 지시했다고 전했습니다.
여기에 뉴욕타임스가 미국과 이스라엘이 11월 3일 미국 중간선거 이후 이란을 재공습하는 작전을 준비 중이라고 보도하면서 지정학 프리미엄이 한 번 더 얹혔습니다. 리비아에서는 송유관 밸브가 닫히며 하마다·타하라 유전 생산량이 줄었습니다. 공급 차질 우려가 사우디·이란·리비아 세 방향에서 동시에 들어온 셈입니다.
주목할 점은 후티가 홍해 입구 바브엘만데브 해협 쪽으로 진격하고 있다는 대목입니다. 호르무즈 해협에 이어 홍해 항로까지 위협받으면 중동산 원유의 운송 경로 자체가 흔들립니다. 유가가 단기 급등으로 끝나지 않을 수 있다고 보는 근거가 여기에 있습니다.
2. 코스피 코스닥 현재 시장 상황
오전 11시 기준 국내 지수는 이틀 연속 큰 폭으로 밀리고 있습니다.
| 구분 | 현재 지수 | 등락률 |
|---|---|---|
| 코스피 | 5,398.79 | -2.44% |
| 코스닥 | 738.16 | -3.39% |
코스피는 5,403.17로 출발해 장중 5,475.94까지 올랐다가 5,305.98까지 밀렸습니다. 하루 변동폭이 170포인트에 달합니다. 어제 종가가 5,533.77이었으니 이틀 누적으로는 6% 가까이 빠진 셈입니다.
더 눈여겨볼 것은 등락 종목 수입니다. 코스피는 상승 85종목 대 하락 813종목, 코스닥은 상승 186종목 대 하락 1,487종목입니다. 열 종목 중 아홉이 내리는 전면적인 매도입니다. 특정 업종의 조정이 아니라 시장 전체에서 위험자산을 줄이는 움직임으로 읽힙니다.
원/달러 환율은 1,321원대에서 전일 대비 소폭 내렸습니다. 주식은 급락하는데 환율이 따라 오르지 않았다는 점은 이번 하락이 원화 자산에 대한 신뢰 문제라기보다 글로벌 위험자산 전반의 조정이라는 해석에 힘을 싣습니다.
3. 유가 113달러인데 정유주가 급락한 이유
오늘 시장에서 가장 설명이 필요한 장면입니다. 주요 종목의 현재 등락률을 보겠습니다.
| 종목 | 현재가 | 등락률 |
|---|---|---|
| S-Oil | 129,000원 | -7.73% |
| SK이노베이션 | 136,300원 | -3.81% |
| LG화학 | 230,000원 | -3.36% |
유가가 4% 오른 다음 날 정유주가 7% 넘게 빠졌습니다. 정제마진 개선 기대가 전혀 작동하지 않았다는 뜻인데, 이유는 세 가지로 정리됩니다.
첫째, 시장은 이번 유가 상승을 수요가 늘어서 생긴 상승이 아니라 공급이 끊겨서 생긴 상승으로 보고 있습니다. 수요가 끌어올린 유가는 정유사 실적에 보탬이 되지만, 공급 차질로 오른 유가는 원가만 올리고 수요를 죽입니다. 유가가 너무 오르면 사람들이 기름을 덜 쓰게 되고, 그 끝에는 정제마진 축소가 기다립니다.
둘째, 인플레이션 재점화 우려입니다. 배럴당 113달러는 물가 지표에 그대로 반영되는 수준입니다. 유가가 물가를 다시 밀어 올리면 연방준비제도의 추가 금리 인상 가능성이 커지고, 이는 주식 시장 전체의 할인율을 높입니다. 에너지 섹터의 개별 호재보다 금리 변수가 더 크게 작동한 것입니다.
셋째, 위험자산 전반의 축소입니다. 간밤 뉴욕에서 안전자산인 금마저 2% 넘게 하락해 COMEX 12월물이 4,060.40달러로 밀렸습니다. 주식도 금도 같이 빠지는 구간은 대개 투자자들이 자산을 가리지 않고 현금 비중을 늘릴 때 나타납니다. 이런 장에서는 호재를 들고 있는 종목도 매도 대상이 됩니다.
4. 업종별 영향 — 방산주와 반도체는 어떻게 움직였나
중동에서 전쟁 위험이 커지면 방산주가 오른다는 것도 오늘은 통하지 않았습니다.
| 종목 | 등락률 | 비고 |
|---|---|---|
| LIG넥스원 | -5.28% | 방산 |
| 한화에어로스페이스 | -4.44% | 방산 |
| 삼성중공업 | -4.62% | 조선 |
| 대한항공 | -3.21% | 항공 |
| 삼성전자 | -3.26% | 반도체 |
| SK하이닉스 | -0.57% | 반도체 |
| 삼성바이오로직스 | +6.83% | 바이오 |
지정학 긴장의 직접 수혜 업종으로 분류되던 방산주가 5% 안팎 하락했습니다. 재료가 주가를 끌어올리지 못하는 구간이라는 점을 다시 확인시켜 줍니다. 항공주는 연료비 부담이라는 악재가 그대로 반영됐습니다.
반도체는 결이 조금 다릅니다. 간밤 필라델피아 반도체지수가 6.72% 급락한 것이 직접적인 배경입니다. 메타가 3분기에 잉여현금흐름 마이너스 21억 2,000만 달러를 기록하며 상장 이후 처음으로 현금 유출을 냈고, 향후 수년간 수천억 달러의 자금 조달이 필요할 수 있다고 밝히면서 AI 투자 과잉 논쟁이 다시 불붙었습니다. 메타 주가는 실적이 예상을 웃돌았는데도 7%대 하락했고, 나스닥은 2.60% 내려 6월 이후 최대 낙폭을 기록했습니다.
업종지수로 보면 코스피에서 금속이 -4.39%, 운송장비·부품이 -4.12%, 기계·장비가 -4.00%, 화학이 -3.50%로 하락을 주도했습니다. 제약 업종만 2.84% 올랐는데, 이는 삼성바이오로직스의 강세가 대부분을 설명합니다. 시장이 경기와 무관하게 움직이는 방어 업종으로 잠시 피신한 모습입니다. 변동성지수가 5% 넘게 뛴 것도 같은 맥락입니다.
5. 코리의 투자 전략 제안
오늘 같은 장에서 가장 경계해야 할 것은 '재료를 보고 들어가는 매매'라고 생각합니다. 유가가 올랐으니 정유주, 전쟁 위험이 커졌으니 방산주라는 공식이 오늘 하루에만 두 번 깨졌습니다. 개별 재료가 작동하려면 시장 전체가 위험을 받아줄 여력이 있어야 하는데, 지금은 그 여력이 줄어든 구간입니다.
확인하고 싶은 지점을 세 가지로 정리하면 이렇습니다.
첫째, 11월 3일 미국 중간선거입니다. 이란 재공습 보도가 이 날짜를 특정하고 있어서, 그때까지는 지정학 프리미엄이 유가에 남아 있을 가능성이 있습니다. 선거 전후로 중동 상황이 어느 쪽으로 기우는지가 유가의 방향을 가를 것으로 보입니다.
둘째, 유가가 물가 지표에 반영되는 시점입니다. 배럴당 113달러가 유지되면 다음 소비자물가지수부터 영향이 나타납니다. 연준의 추가 금리 인상 가능성이 실제로 커지는지가 관건이고, 이 부분은 지수 전체의 방향과 직결됩니다.
셋째, 호르무즈와 홍해 항로의 실제 봉쇄 여부입니다. 지금까지는 공격 주장과 우려 단계이고 아람코의 운영 차질은 확인되지 않았습니다. 실제 수출 물량이 줄어드는 단계로 넘어가면 유가의 레벨 자체가 달라집니다.
주의할 점도 적어둡니다. 이틀 연속 급락한 뒤에는 기술적 반등이 나오기 쉽지만, 오늘처럼 하락 종목이 열에 아홉인 장에서는 반등의 폭과 지속성을 미리 가늠하기 어렵습니다. 지수가 장중 170포인트를 오가는 구간에서는 평소보다 작은 금액으로 나눠 접근하는 편이 변동성을 견디는 데 도움이 됩니다. 사실관계가 아직 확정되지 않은 중동 보도에 즉각 반응하기보다, 사우디 측 공식 확인과 아람코의 실제 가동률 발표를 기다려보는 것도 방법입니다.
유가가 지금 수준에서 더 오른다면 에너지 비중을 늘리는 쪽으로 보십니까, 아니면 방어 업종으로 피하는 쪽으로 보십니까?
※ 본 글은 정보 제공을 목적으로 작성되었으며, 특정 종목의 매수·매도 추천이 아닙니다. 모든 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
투자분석 큐레이션 전문가 코리였습니다. 💗
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